[दर वृद्धि समाप्त हो गई] पॉवेल "लीक" ने दर वृद्धि बिंदु को रोक दिया?
02/10/2023
गति का और धीमा होना!
पिछले बुधवार को FOMC की फरवरी बैठक समाप्त हुई।
जैसा कि बाजार को व्यापक रूप से उम्मीद थी, फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति समिति ने 25 आधार अंक दर बढ़ोतरी की घोषणा की, जिससे संघीय निधि दर के लिए लक्ष्य सीमा 4.25%-4.50% से बढ़कर 4.50%-4.75% हो गई।
यह फेड की दर वृद्धि की गति में लगातार दूसरी मंदी है और पिछले साल मार्च के बाद से केवल 25 आधार अंकों की पहली दर वृद्धि है।
इस खबर के बाद, अमेरिकी बांड की पैदावार तेजी से गिरकर 3.398% के नए दो सप्ताह के निचले स्तर पर आ गई, जो पिछले दिन 3.527% से कम थी।
बाजार का मानना है कि फेड दर वृद्धि को धीमा करने की राह पर है और इस वसंत में दरों में बढ़ोतरी की संभावना अधिक हो गई है।
पिछली बैठक से सबसे बड़ा अंतर यह है कि पहली बार यह माना गया है कि मुद्रास्फीति कुछ हद तक कम हुई है।
छवि स्रोत: ब्लूमबर्ग
इसका मतलब यह है कि फेड द्वारा बारीकी से देखे जाने वाले मुद्रास्फीति संकेतक अनुकूल दिशा में आगे बढ़ रहे हैं - जो मूल रूप से पुष्टि करता है कि फेड की ब्याज दर वृद्धि प्रक्रिया अपने अंत पर है।
अंतिम एक्स दर में बढ़ोतरी?
दर बैठक में दिए गए बयान की तुलना में, फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल की बैठक के बाद की प्रेस कॉन्फ्रेंस अक्सर अधिक उल्लेखनीय होती है।
उस प्रेस कॉन्फ्रेंस में, पत्रकारों ने पावेल के सवालों की उत्सुकता से जांच की कि वह दरें बढ़ाना कब बंद करेंगे।
अंत में, पॉवेल ने दबाव का सामना नहीं किया, आधे रास्ते में या "लीक" हो गया, इसलिए बाजार ने जल्द ही दरों में बढ़ोतरी की समाप्ति की पुष्टि की!
पॉवेल ने कहा कि एफओएमसी दरों को कुछ और बार (कुछ और) प्रतिबंधात्मक स्तर तक बढ़ाने, फिर रोकने पर चर्चा कर रहा है;और उन्होंने कहा कि नीति निर्माताओं को विश्वास नहीं है कि दरों में बढ़ोतरी रोकने का समय आ गया है।
अधिकांश बाज़ार सहभागियों ने इस कथन (कुछ और) की व्याख्या दो और दरों में बढ़ोतरी के रूप में की।
इसका मतलब यह है कि मार्च और मई में ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी जारी रहेगी, जिसका मतलब है कि नीति दर में 5% से 5.25% की वृद्धि होगी, जो कि दिसंबर में दिखाए गए अधिकतम ब्याज दरों की अपेक्षाओं के अनुरूप है। बिंदु साजिश।
हालाँकि, पॉवेल द्वारा दो और दरों में बढ़ोतरी के संकेत के बावजूद, बाजार को मार्च में केवल एक और बढ़ोतरी की उम्मीद है।
वर्तमान में, मार्च में 25 आधार अंक दर वृद्धि की उम्मीद 85% है, और बाजार का मानना है कि मई में फेड दर में एक और बढ़ोतरी की संभावना कम हो गई है।
बाजार को अब फेड की परवाह नहीं है
पिछले नवंबर से बाजार और फेड के बीच तीखी लड़ाई चल रही है, लेकिन अब बाजार और फेड के बीच संतुलन पूर्व के पक्ष में जाता दिख रहा है।
पिछले तीन महीनों में वित्तीय स्थितियों में काफी ढील देखी गई है: शेयर बाजार में तेजी आई, बांड की पैदावार में गिरावट आई, बंधक दरें अपने उच्चतम स्तर से गिर गईं, और इस साल जनवरी में, अमेरिकी शेयरों ने वास्तव में 2001 के बाद से अपना सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन दर्ज किया।
बाजार के प्रदर्शन से, पिछली दो दरों में बढ़ोतरी से पता चलता है कि बाजार ने दरों में 50बीपी और 25बीपी तक की बढ़ोतरी के नतीजों को लगभग पहले ही पचा लिया था।
यह स्पष्ट समझ है कि दिसंबर 2022 से पहले की अवधि की तुलना में बाजार फेड के बारे में बहुत कम चिंतित है - बाजार को अब फेड की परवाह नहीं है।
जबकि फेड ने अल्पकालिक दरें बढ़ाना जारी रखा है, मध्यवर्ती और दीर्घकालिक दरें, जो काफी हद तक निवेशकों की अपेक्षाओं (जैसे कि अधिकांश बंधक दरें) से प्रभावित होती हैं, बढ़ना बंद हो गई हैं या धीरे-धीरे कम होने लगी हैं।
30-वर्षीय बंधक दरें अक्टूबर में अपने चरम से धीरे-धीरे गिर गई हैं (छवि स्रोत: फ्रेडी मैक)
इसके अलावा, उम्मीद से अधिक मजबूत रोजगार और आर्थिक विकास डेटा ने भी बाजार के झुकाव को बदलने के लिए कुछ नहीं किया।
बाज़ार आम तौर पर मानता है कि ब्याज दरों का मौजूदा स्तर उस स्तर तक बढ़ गया है जिससे मंदी आ सकती है और फेडरल रिजर्व इस साल दरों में कटौती शुरू कर सकता है।
और उस प्रभाव से, बंधक दरों में गिरावट की प्रवृत्ति और अधिक स्पष्ट हो जाती है।
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पोस्ट समय: फ़रवरी-11-2023