फेडरल रिजर्व के खिलाफ कभी भी प्रयास न करें
08/13/2022
श्रम विभाग के नवीनतम आंकड़ों से पता चलता है कि जुलाई में गैर-कृषि रोजगार में 528,000 की वृद्धि हुई, जो 250,000 की बाजार अपेक्षा से काफी बेहतर है।और बेरोजगारी दर गिरकर 3.5% हो गई, जो फरवरी 2020 में महामारी-पूर्व स्तर पर वापस आ गई।
(स्रोत सीएनबीसी से)
ऐसा लगता है कि अच्छी स्थिति वाला डेटा वास्तव में बाज़ार के लिए एक झटका था, जो फ़ेडरल रिज़र्व के साथ अपनी लड़ाई हार गया था।
बाज़ार ने विरोध करने के लिए क्या किया?
पिछले साल से, फेड ने लगातार दो बार गलत गणना की है, पहले मुद्रास्फीति की निरंतरता को कम करके और फिर उच्च ब्याज दरों के साथ इसे कम करने की अपनी क्षमता को कम करके।
पिछले साल के अंत में, पॉवेल अभी भी इस बात पर ज़ोर दे रहे थे कि उच्च मुद्रास्फीति अस्थायी थी।
बाजार तेजी से इस बात पर विचार कर रहे हैं कि फेड तीसरी गलती कर रहा है - अर्थव्यवस्था के गेज के रूप में रोजगार पर बहुत अधिक निर्भर होना और मंदी के समय को कम आंकना।
पिछले गुरुवार (4 अगस्त, 2022) से पहले, छह फेड अधिकारियों ने विभिन्न अवसरों पर "हॉकिश" भाषण दिए थे, जिससे बाजारों को एक स्पष्ट संदेश भेजा गया था कि "मुद्रास्फीति के साथ फेड की लड़ाई की शक्ति को कम मत समझो"।
एकीकृत भाषणों की श्रृंखला का उद्देश्य बाज़ारों को फेड के प्रति असहमत होना बंद करने की चेतावनी देना है।
दिलचस्प बात यह है कि बाजार इन भाषणों से बिल्कुल भी प्रभावित नहीं हुआ है और यह शर्त लगाने लगा है कि मंदी के जोखिमों के सामने फेड जल्द ही हार मान लेगा और सख्ती का रास्ता अपनाएगा, जबकि पूर्वानुमान है कि दर में धीमी वृद्धि होगी। जैसे ही सितंबर की बैठक होगी.
स्थिति धीरे-धीरे "फेड से न लड़ें" से "फेड बाज़ारों के ख़िलाफ़ तैयार नहीं है" की ओर मुड़ती दिख रही है।
इस उम्मीद के मार्गदर्शन में, स्टॉक बढ़ने लगे और बॉन्ड यील्ड घटने लगी।बाजार फेड के संदेश के अनुरूप काम नहीं कर रहे हैं, और एक तरह से वे फेड के खिलाफ हैं - अंतिम निर्णायक आर्थिक डेटा होगा।
फेड जीतता है.
चाहे जो भी डेटा तत्व हो, जुलाई में जारी गैर-कृषि डेटा के साथ बाजार वास्तविकता की ओर लौटने लगा है।
(स्रोत ऑनलाइन से)
इसके अलावा, मई और जून में जोड़ी गई नौकरियों की संख्या पहले की तुलना में 28,000 अधिक संशोधित की गई, जिससे पता चलता है कि श्रम की मांग मजबूत बनी हुई है और मंदी की आशंकाओं में काफी कमी आई है।
कुल मिलाकर, गर्म श्रम बाजार ने फेड के लिए आक्रामक दर वृद्धि पथ को बनाए रखने का रास्ता साफ कर दिया है।
फेड द्वारा दशकों में सबसे मजबूत सख्ती का संकेत भेजे जाने के बाद, बाजार में सामान्य कामकाज शुरू हो गया, यहां तक कि शेयर बाजार को हाल के वर्षों में अपना सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन दिखाने में मदद मिली।
बाजारों में अप्रत्याशित रूप से, जबकि इसने फेड नीति में बदलाव पर दांव लगाना शुरू कर दिया, शेयरों को अधिक और ट्रेजरी की पैदावार को कम कर दिया, अधिक मांग को बढ़ावा दिया गया, मंदी के जोखिम को कम किया गया और साथ ही मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के फेड के प्रयासों की भरपाई की गई।
जारी रिपोर्ट के बाद, फेड में 75 बीपी दर बढ़ोतरी की संभावना है ' सितंबर की बैठक 68% तक बढ़ गई, जो अनुमान के अनुसार 50 बीपी दर वृद्धि की संभावना से कहीं अधिक है।(सीएमई फेडवॉच टूल)
गैर-कृषि डेटा ने अति-आशावादी बाजार को ठंडा कर दिया - अधिक दर बढ़ने की उम्मीदें एक नाटकीय मोड़ में बढ़ गईं जिसने वॉल स्ट्रीट के मंत्र की पुष्टि की कि फेड के खिलाफ कभी भी प्रयास न करें।
बाजार को किसने गुमराह किया?
जैसा कि हमने पिछले लेखों में बताया है, फेड नीति "मुद्रास्फीति" और "बेरोजगारी दर" के बीच संतुलन की खोज कर रही है।
यह स्पष्ट है कि फेड ने "अर्थव्यवस्था का त्याग" करने के बजाय "मुद्रास्फीति जोखिम को नियंत्रित करना" चुना है।इसका परिणाम अर्थव्यवस्था की बलि चढ़ाना होगा, भले ही एक अलग हद तक।
हमें यह जानने की जरूरत है कि मुद्रास्फीति को आदर्श स्थिति में वापस लाने से पहले फेड को सख्त रास्ते पर तेजी से आगे बढ़ना होगा।
फेड सितंबर में ब्याज दरें 75 बीपी तक बढ़ाने की कगार पर हो सकता है।अब हम सीपीआई के निम्नलिखित प्रदर्शन की उम्मीद करते हैं।
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पोस्ट करने का समय: अगस्त-13-2022