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जैसा कि बाजार ने आम तौर पर बैठक से पहले मान लिया था कि फेड भी इस महीने दरों में 75 आधार अंकों की बढ़ोतरी करेगा, बाजार का मुख्य ध्यान बैठक के बाद प्रकाशित डॉट प्लॉट और आर्थिक दृष्टिकोण पर था।

डॉट प्लॉट, अगले कुछ वर्षों के लिए सभी फेड नीति निर्माताओं की ब्याज दर अपेक्षाओं का एक दृश्य प्रतिनिधित्व, एक चार्ट में प्रस्तुत किया गया है;इस चार्ट का क्षैतिज निर्देशांक वर्ष है, ऊर्ध्वाधर निर्देशांक ब्याज दर है, और चार्ट में प्रत्येक बिंदु नीति निर्माता की अपेक्षा का प्रतिनिधित्व करता है।

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जैसा कि चार्ट में दिखाया गया है, 19 फेड नीति निर्माताओं में से अधिकांश (17) का मानना ​​है कि इस वर्ष दो दरों में बढ़ोतरी के बाद ब्याज दरें 4.00% -4.5% होंगी।

इसलिए वर्ष के अंत से पहले शेष दो दरों में बढ़ोतरी के लिए वर्तमान में दो परिदृश्य हैं।

साल के अंत तक दर में 100 बीपीएस की बढ़ोतरी, 50 बीपीएस की दो बढ़ोतरी (8 नीति निर्माता इसके पक्ष में हैं)।

दरें 125 बीपीएस, नवंबर में 75 बीपीएस और दिसंबर में 50 बीपीएस (9 नीति निर्माता इसके पक्ष में हैं) बढ़ाने के लिए दो बैठकें बाकी हैं।

2023 में अपेक्षित दर वृद्धि को फिर से देखते हुए, अधिकांश वोट 4.25% और 5% के बीच समान रूप से विभाजित हैं।

इसका मतलब है कि अगले वर्ष के लिए औसत ब्याज दर की उम्मीद 4.5% से 4.75% है।यदि इस वर्ष की शेष दो बैठकों में ब्याज दरों को 4.25% तक बढ़ा दिया जाता है, तो इसका मतलब है कि अगले वर्ष दर में केवल 25 आधार अंक की वृद्धि होगी।

इसलिए, इस डॉट प्लॉट की अपेक्षाओं के अनुसार, फेड के लिए अगले साल दरें बढ़ाने की ज्यादा गुंजाइश नहीं होगी।

और जहां तक ​​2024 के लिए ब्याज दर की उम्मीदों का सवाल है, तो यह स्पष्ट है कि नीति निर्माताओं की राय बहुत दूर है और वर्तमान के लिए इसकी अधिक प्रासंगिकता नहीं है।

हालाँकि, यह निश्चित है कि फेड का सख्त चक्र जारी रहेगा - मजबूत दर वृद्धि के साथ।

 

अब आप जितने सख्त होंगे, संकट उतना ही कम होगा

 

वॉल स्ट्रीट का मानना ​​है कि फेड का लक्ष्य एक "कठिन, छोटा" सख्ती चक्र बनाना है जो अंततः मुद्रास्फीति को कम करने के बदले में आर्थिक विकास को धीमा कर देगा।

इस बैठक में घोषित अर्थव्यवस्था के भविष्य के लिए फेड का दृष्टिकोण इस व्याख्या का समर्थन करता है।

अपने आर्थिक दृष्टिकोण में, फेड ने 2022 में वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद के लिए अपने पूर्वानुमान को जून में 1.7% से घटाकर 0.2% कर दिया, और वार्षिक बेरोजगारी दर के लिए अपने पूर्वानुमान को भी संशोधित किया।

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इससे पता चलता है कि फेडरल रिजर्व को चिंता होने लगी है कि अर्थव्यवस्था मंदी के चक्र में प्रवेश कर सकती है, क्योंकि आर्थिक और रोजगार पूर्वानुमान तेजी से निराशावादी हो रहे हैं।

साथ ही, बैठक के बाद प्रेस कॉन्फ्रेंस में पॉवेल ने भी स्पष्ट रूप से कहा, “जैसे-जैसे आक्रामक दर बढ़ोतरी आगे बढ़ेगी, सॉफ्ट लैंडिंग की संभावना कम होने की संभावना है।”

फेड यह भी स्वीकार करता है कि दरों में और अधिक आक्रामक बढ़ोतरी से बाजार में मंदी और खून-खराबा होने की संभावना है।

हालाँकि, इस तरह, फेड समय से पहले "मुद्रास्फीति से लड़ने" का कार्य पूरा कर सकता है, और दर वृद्धि चक्र समाप्त हो जाएगा।

कुल मिलाकर, वर्तमान दर वृद्धि चक्र एक "कठिन और तेज़" कार्रवाई होने की संभावना है।

 

ब्याज दर में बढ़ोतरी तय समय से पहले हो सकती है

इस वर्ष से, फेड द्वारा संचयी दर वृद्धि 300बीपी तक पहुंच गई है, डॉट प्लॉट के साथ संयुक्त रूप से यह देखने के लिए कि दर वृद्धि प्रक्रिया कुछ समय तक जारी रहेगी, अल्पावधि में नीतिगत रुख नहीं बदलेगा।

इसने बाजार के विचारों को पूरी तरह से खारिज कर दिया कि फेड जल्द ही नरमी की ओर कदम बढ़ाएगा, और अब तक, दस-वर्षीय अमेरिकी बांड की उपज पूरी तरह से बढ़ गई है, और 3.7% के उच्चतम स्तर तक पहुंचने वाली है।

लेकिन दूसरी ओर, फेडरल रिजर्व के आर्थिक पूर्वानुमान में मंदी की चिंताओं के साथ-साथ अगले साल ब्याज दर बढ़ने की गति के लिए डॉट प्लॉट धीमा होने की उम्मीद है, जिसका मतलब है कि ब्याज दरें बढ़ाने की प्रक्रिया, हालांकि अभी भी चल रहा है, लेकिन भोर दिखाई दे चुकी है।

इसके अलावा, फेड की दर वृद्धि नीति में एक अंतराल प्रभाव है, जिसे अर्थव्यवस्था अभी तक पूरी तरह से पचा नहीं पाई है, और जबकि अगली दर बढ़ोतरी अधिक लापरवाह होगी, अच्छी खबर यह है कि वे जल्द ही पूरी हो सकती हैं।

 

बंधक बाजार के लिए, इसमें कोई संदेह नहीं है कि अल्पावधि में ब्याज दरें ऊंची रहेंगी, लेकिन शायद अगले साल स्थिति बदल जाएगी।