नवंबर में सीपीआई में अप्रत्याशित मंदी को देखते हुए, अगले 25 आधार बिंदु दर बढ़ोतरी के लिए बाजार की उम्मीदें अब 75% तक बढ़ गई हैं।

दर वृद्धि के मौजूदा दौर के लिए अधिकतम ब्याज दर क्या है?

दर वृद्धि की गति अब फेड के विचार-विमर्श में सबसे महत्वपूर्ण मुद्दा नहीं है;मायने यह रखता है कि अंतिम ब्याज दर का स्तर कितना ऊंचा होना चाहिए।

इस प्रश्न का उत्तर हमें इस नोट के डॉट प्लॉट में मिलता है।

डॉट-प्लॉट प्रत्येक तिमाही के अंत में ब्याज दर बैठक में प्रकाशित किया जाता है।सितंबर की तुलना में इस बार फेड ने अगले साल की नीति दर के लिए अपनी उम्मीदें बढ़ा दी हैं।

नीचे दिए गए चार्ट में लाल-सीमा वाला क्षेत्र अगले वर्ष की नीति दर के लिए फेड नीति निर्माताओं की अपेक्षाओं की सबसे विस्तृत श्रृंखला है।

कुल 19 नीति निर्माताओं में से 10 का मानना ​​है कि अगले वर्ष दरों को 5% से 5.25% के बीच बढ़ाया जाना चाहिए।

इसका मतलब यह भी है कि दरों को निलंबित या कम करने से पहले बाद की बैठकों में संचयी 75 आधार अंकों की वृद्धि की आवश्यकता होती है।

फेड कैसे सोचता है कि मुद्रास्फीति चरम पर होगी?

श्रम विभाग ने पिछले मंगलवार को बताया कि नवंबर में सीपीआई एक साल पहले की तुलना में 7.1% बढ़ गई, जो साल का एक नया निचला स्तर है, जिससे लगातार पांच महीनों में साल-दर-साल सीपीआई में गिरावट आई है।

उस संबंध में, पॉवेल ने कहा: पिछले दो महीनों में मुद्रास्फीति में "स्वागत योग्य गिरावट" आई है, लेकिन फेड को और अधिक सबूत देखने की जरूरत है कि मुद्रास्फीति गिर रही है;हालाँकि, फेड को यह भी उम्मीद है कि अगले वर्ष मुद्रास्फीति में तेजी से गिरावट आएगी।

ऐतिहासिक रूप से, जब दरें सीपीआई से ऊपर बढ़ा दी जाती हैं तो फेड का सख्त चक्र रुक जाता है - फेड अब उस लक्ष्य के करीब पहुंच रहा है।

यह दर में कटौती की ओर कब परिवर्तन करेगा?

जहां तक ​​2023 में दर में कटौती की बात है, फेड ने उस योजना को स्पष्ट नहीं किया है।

पॉवेल ने कहा, "केवल जब मुद्रास्फीति 2% तक गिर जाएगी तभी हम दर में कटौती पर विचार करेंगे।"

पॉवेल के अनुसार, मौजूदा मुद्रास्फीति तूफान में सबसे महत्वपूर्ण कारक मुख्य सेवा मुद्रास्फीति है।

ये आंकड़े मुख्य रूप से मौजूदा मजबूत श्रम बाजार और लगातार उच्च वेतन वृद्धि से प्रभावित हैं, जो सेवा मुद्रास्फीति में वृद्धि का मुख्य कारण है।

एक बार जब श्रम बाजार ठंडा हो जाएगा और वेतन वृद्धि धीरे-धीरे मुद्रास्फीति लक्ष्य के करीब पहुंच जाएगी, तो हेडलाइन मुद्रास्फीति में भी तेजी से गिरावट आएगी।

क्या हम अगले साल मंदी देखेंगे?

नवीनतम त्रैमासिक आर्थिक पूर्वानुमान सारांश में, फेडरल रिजर्व के अधिकारियों ने 2023 में बेरोजगारी दर के लिए अपनी उम्मीदें फिर से बढ़ा दीं - औसत बेरोजगारी दर मौजूदा 3.7 प्रतिशत से बढ़कर अगले साल 4.6 प्रतिशत होने की उम्मीद है।

ऐतिहासिक रूप से, जब बेरोजगारी इस तरह बढ़ती है, तो अमेरिकी अर्थव्यवस्था मंदी की चपेट में आ जाती है।

इसके अलावा, फेडरल रिजर्व ने 2023 में आर्थिक वृद्धि के लिए अपने पूर्वानुमान को कम कर दिया है।

बाजार का मानना ​​है कि यह एक मजबूत मंदी का संकेत है, कि अर्थव्यवस्था अगले साल मंदी में गिरने का खतरा है, और फेडरल रिजर्व को 2023 में ब्याज दरों में कटौती करने के लिए मजबूर किया जा सकता है।

सारांश

कुल मिलाकर, फेडरल रिजर्व ने पहली बार दर वृद्धि की गति कम कर दी है, जिससे आधिकारिक तौर पर धीमी दर वृद्धि का मार्ग प्रशस्त हो गया है;और सीपीआई के डेटा में धीरे-धीरे गिरावट इस उम्मीद को मजबूत करती है कि मुद्रास्फीति चरम पर है।

चूंकि मुद्रास्फीति लगातार कमजोर हो रही है, फेड संभवतः अगले साल की पहली तिमाही में दरें बढ़ाना बंद कर देगा;बढ़ती मंदी की चिंताओं के कारण वह चौथी तिमाही में दरों में कटौती पर विचार कर सकता है।

पिछले तीन महीनों में बंधक दर निम्न बिंदु पर स्थिर हो गई है, और इसमें फिर से महत्वपूर्ण वृद्धि देखना मुश्किल है, और संभवतः धीरे-धीरे सदमे में आ जाएगी।