लगभग एक वर्ष तक आक्रामक दर वृद्धि के बाद, श्रम बाजार में अंततः मंदी के संकेत दिखने लगे हैं, तथा नये कर्मचारियों की संख्या दो वर्ष के निम्नतम स्तर पर आ गयी है।

जैसा कि हमने पहले बताया, फेड द्वारा अगली बार ब्याज दरों में कटौती कब की जाएगी, इस पर मुख्य ध्यान श्रम बाजार पर है।

दिसम्बर के गैरकृषि वेतन आंकड़ों से पता चलता है कि फेड की ब्याज दर वृद्धि लाभदायक रही है।

इसके अलावा, बाजार की खुशी के लिए, दिसंबर में मजदूरी मुद्रास्फीति में काफी कमी आई - औसत प्रति घंटा मजदूरी साल-दर-साल सिर्फ 0.3% बढ़ी, और अगस्त 2021 के बाद से प्रति घंटा मजदूरी साल-दर-साल सबसे धीमी दर से बढ़ी।

दिसंबर में ब्याज दर वृद्धि के बाद एक प्रेस कॉन्फ्रेंस में फेड के चेयरमैन पॉवेल ने इस बात पर जोर दिया कि 2023 में मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई में मजदूरी ही सबसे महत्वपूर्ण मुद्दा है।

तथा पिछले बुधवार को जारी दिसंबर बैठक के विवरण से पता चलता है कि FOMC प्रतिभागियों का मानना ​​है कि उच्च वेतन वृद्धि को बनाए रखना सेवा क्षेत्र (आवास को छोड़कर) में मुख्य मुद्रास्फीति का समर्थन करता है, और इसलिए वेतन बिल पर दबाव को कम करने के लिए श्रम बाजार में आपूर्ति और मांग के बीच संतुलन को और बढ़ावा देना आवश्यक है।

मजदूरी मुद्रास्फीति में उल्लेखनीय गिरावट से इस बात के नए प्रमाण मिलते हैं कि मुद्रास्फीति और धीमी हो रही है, तथा इससे फेडरल रिजर्व के लिए ब्याज दरों में वृद्धि की गति धीमी करने का मार्ग प्रशस्त होता है।

 

बेरोजगारी दर में तेजी से वृद्धि होगी

यद्यपि श्रम बाजार में काफी गिरावट आई है, फिर भी लगातार आठवें महीने 223,000 नौकरियों की वृद्धि बाजार की उम्मीदों से अधिक रही।

हालांकि, गैर-कृषि वेतन पर इस "ठोस" रिपोर्ट के पीछे, यह बात नजरअंदाज कर दी गई है कि रोजगार वृद्धि पूरी तरह से कई लोगों के एक से अधिक नौकरियां करने का परिणाम है।

दिसंबर में, संयुक्त राज्य अमेरिका में 132,299,000 पूर्णकालिक कर्मचारी थे, लेकिन इसी समय, अंशकालिक श्रमिकों की संख्या में 679,000 की वृद्धि हुई, और एकाधिक नौकरियां करने वाले लोगों की संख्या में 370,000 की वृद्धि हुई।

पिछले दस महीनों में, पूर्णकालिक श्रमिकों की कुल संख्या में 288,000 की कमी आई है, जबकि अंशकालिक श्रमिकों की संख्या में 886,000 की वृद्धि हुई है।

इसका मतलब यह है कि नये रोजगार पाने वाले लोगों की वास्तविक संख्या के आधार पर, दिसंबर में गैर-कृषि वेतन रोल की संख्या नकारात्मक होनी चाहिए थी!

और "अतिरंजित" गैर-कृषि वेतन रिपोर्ट ने लोगों को अंधा कर दिया है, अर्थव्यवस्था में मंदी के पहले लक्षण दिखने की संभावना है।

ऐतिहासिक आंकड़ों पर नजर डालने से पता चलता है कि श्रम बाजार अपने आप में एक पिछड़ा हुआ संकेतक है और बेरोजगारी दर में तेजी से ऊपर की ओर बढ़ोतरी तब होती है जब ब्याज दरों में वृद्धि बंद हो जाती है या मौद्रिक नीति दर में कटौती की ओर स्थानांतरित हो जाती है।

इसका मतलब यह है कि फेड द्वारा ब्याज दरें बढ़ाना बंद करने के बाद वर्ष के दौरान बेरोजगारी दर में तेजी से वृद्धि होने की संभावना है।

बैंक ऑफ अमेरिका के अर्थशास्त्रियों का तो यहां तक ​​अनुमान है कि इस वर्ष बेरोजगारी दर 3.7% से बढ़कर 5.3% हो जाएगी, जिससे 19 मिलियन लोग बेरोजगार हो जाएंगे!

 

बंधक दरों में गिरावट की उम्मीद है

श्रम बाजार में मंदी और मजदूरी मुद्रास्फीति के परिणामस्वरूप, फेड दर वृद्धि पर बाजार की राय कम हो गई है, अब बाजार को फरवरी में 25 आधार अंकों की दर वृद्धि की उम्मीद है, जो 75.7% है।

10-वर्षीय अमेरिकी बांड का प्रतिफल भी एक सप्ताह में 30 आधार अंकों से अधिक गिर गया है, तथा बंधक दरों में और गिरावट आने की संभावना है।

जैसे-जैसे मुद्रास्फीति में गिरावट का रुझान मजबूत होता जाएगा, फेड की नजरें बाद के चरणों में श्रम बाजार पर रहेंगी।

मॉर्गन स्टेनली के मुख्य अर्थशास्त्री एलेन जेंटनर ने भी इस बात पर जोर दिया कि सीपीआई नहीं, बल्कि श्रम बाजार अगला प्रमुख संकेतक होगा।

 

जैसे ही श्रम बाजार ठंडा होगा, मुद्रास्फीति और अधिक तेजी से घटेगी, तथा बंधक बाजार में सुधार होने लगेगा।