लगभग एक साल की आक्रामक दर वृद्धि के बाद, श्रम बाजार अंततः ठंडा होने के संकेत दे रहा है, और नए कर्मचारियों की संख्या दो साल के निचले स्तर पर गिर गई है।

जैसा कि हमने पहले बताया, फेड अगली बार दरों में कटौती कब करेगा, इस पर मुख्य ध्यान श्रम बाजार पर है।

दिसंबर के गैर-कृषि पेरोल डेटा से पता चलता है कि फेड की दर वृद्धि का लाभ मिला है।

इसके अलावा, बाजार की ख़ुशी के लिए, दिसंबर में वेतन मुद्रास्फीति काफी कम हो गई - औसत प्रति घंटा वेतन साल-दर-साल केवल 0.3% बढ़ा, और अगस्त 2021 के बाद से प्रति घंटा वेतन साल-दर-साल सबसे धीमी दर से बढ़ा।

दिसंबर में दर वृद्धि के बाद एक प्रेस कॉन्फ्रेंस में, फेड चेयरमैन पॉवेल ने इस बात पर जोर दिया कि 2023 में मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई में मजदूरी वास्तव में महत्वपूर्ण मुद्दा है।

और पिछले बुधवार को जारी दिसंबर की बैठक के मिनटों से पता चलता है कि एफओएमसी प्रतिभागियों का मानना ​​​​है कि उच्च वेतन वृद्धि बनाए रखने से सेवा क्षेत्र (आवास को छोड़कर) में मुख्य मुद्रास्फीति का समर्थन होता है, और इसलिए आपूर्ति और मांग के बीच संतुलन को और बढ़ावा देना आवश्यक है। वेतन बिल पर दबाव कम करने के लिए श्रम बाजार।

वेतन मुद्रास्फीति में महत्वपूर्ण शीतलन नए सबूत प्रदान करता है कि मुद्रास्फीति और धीमी हो रही है और फेडरल रिजर्व के लिए ब्याज दर में वृद्धि की गति को धीमा करने का मार्ग प्रशस्त करता है।

 

बेरोजगारी दर तेजी से बढ़ेगी

यद्यपि श्रम बाजार काफी ठंडा हो गया है, 223,000 नौकरियों का लाभ लगातार आठवें महीने बाजार की अपेक्षाओं से अधिक है।

हालाँकि, गैर-कृषि पेरोल पर इस प्रतीत होने वाली "ठोस" रिपोर्ट के पीछे, यह नजरअंदाज कर दिया गया है कि रोजगार वृद्धि पूरी तरह से कई लोगों द्वारा कई नौकरियां रखने का परिणाम है।

दिसंबर में, संयुक्त राज्य अमेरिका में 132,299,000 पूर्णकालिक कर्मचारी थे, लेकिन साथ ही, अंशकालिक श्रमिकों की संख्या में 679,000 की वृद्धि हुई, और एकाधिक नौकरियों वाले लोगों की संख्या में 370,000 की वृद्धि हुई।

पिछले दस महीनों में, पूर्णकालिक श्रमिकों की कुल संख्या में 288,000 की गिरावट आई है, जबकि अंशकालिक श्रमिकों की संख्या में 886,000 की वृद्धि हुई है।

इसका मतलब यह है कि नई नौकरियाँ पाने वाले लोगों की वास्तविक संख्या के आधार पर, दिसंबर में गैर-कृषि पेरोल की संख्या नकारात्मक होनी चाहिए थी!

और "अतिरंजित" गैर-कृषि पेरोल रिपोर्ट ने लोगों को अंधा कर दिया है, अर्थव्यवस्था में मंदी के पहले लक्षण दिखने की संभावना है।

ऐतिहासिक आंकड़ों को देखने से पता चलता है कि श्रम बाजार अपने आप में एक पिछड़ा हुआ संकेतक है और बेरोजगारी दर में तेजी से बढ़ोतरी तब होती है जब ब्याज दरों में बढ़ोतरी रुक जाती है या मौद्रिक नीति दर में कटौती की ओर रुख करती है।

इसका मतलब यह है कि फेड द्वारा ब्याज दरें बढ़ाना बंद करने के बाद वर्ष के दौरान बेरोजगारी दर में तेजी से वृद्धि होने की संभावना है।

बैंक ऑफ अमेरिका के अर्थशास्त्रियों का तो यह भी अनुमान है कि इस वर्ष बेरोजगारी दर 3.7% से बढ़कर 5.3% हो जाएगी, जिससे 19 मिलियन लोग बेरोजगार हो जाएंगे!

 

बंधक दरों में गिरावट की उम्मीद है

श्रम बाजार में मंदी और वेतन मुद्रास्फीति के परिणामस्वरूप, फेड दर में बढ़ोतरी पर बाजार के दांव में गिरावट आई है, बाजार को अब फरवरी में 25 आधार अंक दर बढ़ोतरी की उम्मीद है, जो कि 75.7% है।

10-वर्षीय अमेरिकी बांड उपज में भी एक सप्ताह में 30 आधार अंक से अधिक की गिरावट आई है, और बंधक दरों में और गिरावट की उम्मीद है।

जैसे-जैसे मुद्रास्फीति में गिरावट का रुख मजबूत होगा, फेड की नजर बाद के चरणों में श्रम बाजार पर होगी।

मॉर्गन स्टेनली के मुख्य अर्थशास्त्री एलेन ज़ेंटनर ने भी इस बात पर जोर दिया कि श्रम बाजार अगला प्रमुख संकेतक होने की संभावना है, सीपीआई नहीं।

 

जैसे-जैसे श्रम बाजार ठंडा होगा, मुद्रास्फीति में और तेजी से गिरावट आएगी, और बंधक बाजार में सुधार होना शुरू हो जाएगा।