07/06/2022

बिग शॉर्ट प्रोटोटाइप: फेड इसे उलट देगा अपस्फीति !

जब उपभोक्ता "अभूतपूर्व" मौसमी प्रचारों का आनंद ले रहे हैं, तो उन्हें कम ही पता है कि इंटरनेट बुलबुला फूटने के बाद से अमेरिकी खुदरा विक्रेता सबसे खराब "इन्वेंट्री संकट" का सामना कर रहे हैं।

सोमवार को, फिल्म "द बिग शॉर्ट" के नायक माइकल बरी, जो 2008 के आर्थिक संकट की भविष्यवाणी करने के लिए प्रसिद्ध थे, ने कहा कि खुदरा क्षेत्र में "बुलव्हिप प्रभाव" से फेड की ब्याज दर में बढ़ोतरी उलट जाएगी।

उपरोक्त चार्ट पिछले 70 वर्षों में फेड के 13 दर वृद्धि चक्रों में से प्रत्येक की शुरुआत में अमेरिकी औसत सीपीआई दिखाता है, साथ ही ब्याज दर वृद्धि चक्र के बाद ब्याज दर कटौती चक्र की शुरुआत में सीपीआई का मूल्य दिखाता है।

चार्ट से पता चलता है कि पिछली फेड दर वृद्धि और पहली दर कटौती के बीच अक्सर केवल चार महीने का अंतर होता है।

इसके अलावा, पहली ब्याज दर में कटौती के समय औसत सीपीआई अभी भी 4.4% तक पहुंच रहा था, जो बताता है कि ब्याज दर पर फेड के निर्णय ज्यादातर अब क्या हो रहा है इसके बजाय आगे देखने पर आधारित हैं।

इसके अलावा, इतिहास में ऐसे कई दौर हैं जब मुद्रास्फीति ऊंची रहने के बावजूद फेड ने ब्याज दर में कटौती फिर से शुरू की।

हालाँकि इतिहास यूं ही खुद को दोहराता नहीं है, उसमें हमेशा समानताएं होती हैं।कई विश्लेषकों ने यह भी कहा कि इसकी अत्यधिक संभावना है कि फेड "दरें कम करने से पहले बढ़ाने" के अपने ऐतिहासिक पैटर्न पर वापस आ जाएगा।

रेट में 'रोक' आ सकती है बढ़ोतरी इस साल

गुरुवार को, वाणिज्य विभाग ने घोषणा की कि कोर पीसीई (व्यक्तिगत उपभोग व्यय) मूल्य सूचकांक की वृद्धि मई में घटकर 4.7% हो गई है।

उपरोक्त चित्र फेड का पसंदीदा मुद्रास्फीति संकेतक है।पीसीई मूल्य सूचकांक में मंदी का मतलब है कि खाद्य और ऊर्जा के अलावा मुद्रास्फीति अब "उच्च" नहीं है और इस बात के सबूत हैं कि मुद्रास्फीति चरम पर है।

10-वर्षीय उपज 2.973% से गिरकर 2.889% होने के साथ, फिर से 3% पर लौटना आसान नहीं लगता है।

मुद्रास्फीतिकारी विभक्ति बिंदु के उद्भव को छोड़कर, ट्रेजरी पैदावार में गिरावट का अधिक महत्वपूर्ण कारण बढ़ते सबूत हैं जो दिखाते हैं कि अर्थव्यवस्था मंदी में है।

बाजार पहले ही फेड नीति में तेजी से बदलाव की संभावना का सामना कर चुका है।

मौलडिन इकोनॉमिक्स में निवेश रणनीतिकारों का मानना ​​है कि फेड सितंबर के अंत में अपनी बैठक में रोक लगा सकता है;हालाँकि, "रोक" का मतलब 50 या 75 आधार बिंदु की वृद्धि के बजाय तिमाही-बिंदु दर वृद्धि हो सकता है।

मान लीजिए कि फेड ने माना है कि मुख्य मुद्रास्फीति कम हो गई है और वास्तव में वह जानता है कि अर्थव्यवस्था मंदी की ओर जा रही है।उस स्थिति में, वे मात्रात्मक सहजता नीतियों को फिर से शुरू कर सकते हैं, भले ही मुद्रास्फीति 2 प्रतिशत उपज के अपने आदर्श लक्ष्य तक पहुंचने में विफल हो।

दूसरे शब्दों में, शायद हम फेड को वर्ष के अंत से पहले सख्ती की गति को धीमा करते हुए देख सकते हैं, जबकि दरों में कटौती शुरू करने के लिए नीति में बदलाव बहुत दूर नहीं है।

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