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10-वर्षीय अमेरिकी बांड पर प्रतिफल 21 अक्टूबर को 4.21% हो गया, जो अगस्त 2007 के बाद से एक नई ऊंचाई है।

अमेरिकी बांड पैदावार विश्व बाजारों में रुचि का केंद्र रही है, और इस वर्ष भारी वृद्धि को एक चेतावनी संकेत के रूप में लिया गया, जिससे वित्तीय बाजारों पर नाटकीय अस्थिरता आई।

इस सूचक के विकास में ऐसा क्या आतंकित है कि बाजार में हंगामा मचा हुआ है?

 

मुझे 10-वर्षीय अमेरिकी बांड पर ध्यान क्यों केंद्रित करना चाहिए?

अमेरिकी बांड अमेरिकी सरकार द्वारा जारी किया गया एक बांड है, जो अनिवार्य रूप से एक वचन पत्र है।

यह अमेरिकी सरकार द्वारा समर्थित है और इसे दुनिया में जोखिम-मुक्त संपत्ति माना जाता है और इसे अत्यधिक माना जाता है।

और अमेरिकी बांड पर हम जो प्रतिफल देखते हैं वह वास्तव में प्रासंगिक गणनाओं से प्राप्त होता है।

उदाहरण के लिए, 10-वर्षीय अमेरिकी बांड की वर्तमान कीमत 88.2969 है और कूपन दर 2.75% है।इसका मतलब है कि यदि आप इस बांड को उस कीमत पर खरीदते हैं और इसे परिपक्वता तक रखते हैं, तो ब्याज आय $2.75 प्रति वर्ष है, जिसमें प्रति वर्ष दो ब्याज भुगतान होते हैं, और यदि आप इसे कूपन मूल्य पर परिपक्वता पर भुनाते हैं, तो आपका वार्षिक रिटर्न 4.219% है।

साथ ही, अल्पकालिक अमेरिकी ऋण राजनीतिक और बाजार प्रभावों के प्रति बहुत संवेदनशील है, जबकि दीर्घकालिक अमेरिकी ऋण बहुत अनिश्चित और तरल है।

दस-वर्षीय अमेरिकी बांड सभी परिपक्वताओं में सबसे अधिक सक्रिय है और यह बंधक सहित बैंक ऋण दरों और सभी प्रकार की संपत्तियों पर उपज का आधार भी है।

परिणामस्वरूप, 10-वर्षीय अमेरिकी बांड पर उपज को व्यापक रूप से "जोखिम-मुक्त दर" के रूप में मान्यता प्राप्त है जो परिसंपत्ति पैदावार पर निचली सीमा निर्धारित करती है और इसे परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण के लिए "लंगर" माना जाता है।

अमेरिकी बांड पैदावार में हालिया तेज वृद्धि मुख्य रूप से फेडरल रिजर्व की निरंतर ब्याज दरों में बढ़ोतरी के कारण जारी है।

तो ब्याज दरों में बढ़ोतरी और बढ़ती ट्रेजरी बांड पैदावार के बीच वास्तव में क्या संबंध है?

दर वृद्धि चक्र में: बांड की कीमतें जारी करने की दर के विकास के साथ निकटता से बढ़ती हैं।

नए बांडों पर ब्याज दरों में वृद्धि से पुराने बांडों में बिकवाली होती है, बिकवाली से बांड की कीमतों में गिरावट आती है, और कीमतों में गिरावट से परिपक्वता पर उपज में वृद्धि होती है।

दूसरे शब्दों में, वही ब्याज दर जो $99 में ख़रीदी जाती थी अब $95 में ख़रीदी जा रही है।जो निवेशक इसे $95 में खरीदता है, उसके लिए परिपक्वता पर उपज बढ़ जाती है।

 

रियल एस्टेट बाज़ार के बारे में क्या?

10-वर्षीय अमेरिकी बांडों पर उपज में उछाल ने बंधक दरों को बढ़ा दिया है।

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पिछले गुरुवार को, फ्रेडी मैक ने बताया कि 30-वर्षीय बंधक पर ब्याज दर बढ़कर 6.94% हो गई, जिससे सभी महत्वपूर्ण 7% बाधा को तोड़ने का खतरा पैदा हो गया।

घर खरीदने का बोझ अब तक के उच्चतम स्तर पर है।अटलांटा के फेडरल रिजर्व बैंक के अनुसार, औसत अमेरिकी परिवार को अब अपनी आय का आधा हिस्सा घर खरीदने पर खर्च करना पड़ता है, जो दो वर्षों में लगभग तीन गुना हो जाता है।

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घर की खरीद पर इस भारी बोझ को देखते हुए, रियल एस्टेट लेनदेन रुक गया है: सितंबर में घर की बिक्री लगातार आठवें महीने गिर गई, और बंधक मांग 25 वर्षों में अपने सबसे निचले स्तर पर गिर गई।

जब तक बंधक दरों में वृद्धि में कोई महत्वपूर्ण मोड़ नहीं आता, तब तक रियल एस्टेट बाजार में सुधार की कल्पना करना कठिन है।

इसलिए हम 10-वर्षीय ट्रेजरी पैदावार के विकास से बंधक दरों की भविष्यवाणी कर सकते हैं।

 

हम कब चरम पर होंगे?

ऐतिहासिक दर वृद्धि चक्रों को देखते हुए, 10-वर्षीय अमेरिकी बांड उपज दर वृद्धि चक्र के चरम पर वृद्धि की अंतिम दर से अधिक हो गई है।

सितंबर दर बैठक के लिए डॉट प्लॉट से पता चलता है कि वर्तमान दर वृद्धि चक्र का अंत लगभग 4.5 - 5% होगा।

फिर भी, 10-वर्षीय अमेरिकी बांड पर उपज में अभी भी वृद्धि की गुंजाइश होनी चाहिए।

इसके अलावा, पिछले 40 वर्षों के ब्याज दर वृद्धि चक्रों में, 10-वर्षीय अमेरिकी बांड पर उपज आमतौर पर नीति दर से लगभग एक चौथाई पहले चरम पर पहुंच गई है।

इसका मतलब यह है कि फेड द्वारा ब्याज दरें बढ़ाना बंद करने से पहले 10-वर्षीय अमेरिकी बांड पर उपज सबसे पहले गिरेगी।

बंधक दरें भी उस समय अपनी ऊपरी प्रवृत्ति को उलट देंगी।

 

और अब "भोर होने से पहले का सबसे अंधकारमय घंटा" हो सकता है।