05/31/2024

आर्थिक मंदी, मुद्रास्फीति में कमी

अमेरिकी वाणिज्य विभाग द्वारा 30 मई को जारी संशोधित आंकड़ों के अनुसार, 2024 की पहली तिमाही के लिए अमेरिकी वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वार्षिक तिमाही-दर-तिमाही वृद्धि दर 1.3% थी, जो 1.6% के प्रारंभिक अनुमान से 0.3 प्रतिशत अंक कम है और पिछले वर्ष की चौथी तिमाही में 3.4% की वृद्धि से काफी धीमी है।

यह समायोजन मुख्य रूप से व्यक्तिगत उपभोग व्यय (पीसीई) के अपेक्षाओं से कम होने के कारण हुआ। पहली तिमाही में पीसीई की वार्षिक तिमाही-दर-तिमाही वृद्धि 2% थी, जो 2.5% के शुरुआती अनुमान से 0.5 प्रतिशत अंक कम थी और 2.2% की बाजार अपेक्षा से कम थी।

मुद्रास्फीति के मोर्चे पर, पहली तिमाही में वार्षिक तिमाही-दर-तिमाही आधार पर पीसीई मूल्य सूचकांक 3.3% बढ़ा, जो शुरुआती पूर्वानुमान से थोड़ा कम है। कोर पीसीई मूल्य सूचकांक 3.6% बढ़ा, जो 3.7% के शुरुआती अनुमान से 0.1 प्रतिशत अंक कम है, और पिछले साल की चौथी तिमाही में 2% की वृद्धि से काफी अधिक है। जबकि यह दर्शाता है कि मुद्रास्फीति संबंधी दबाव अभी भी मौजूद हैं, यह यह भी दर्शाता है कि मुद्रास्फीति नरमी के रास्ते पर है।

पहली तिमाही में वास्तविक जीडीपी वृद्धि में मंदी का मुख्य कारण माल, विशेष रूप से ऑटोमोबाइल पर खर्च में महत्वपूर्ण कमजोरी थी, उपभोक्ता खर्च के आंकड़ों को नीचे की ओर संशोधित किया गया था। शुरुआती अनुमान की तुलना में, निर्यात और सरकारी खर्च भी धीमा हो गया। हालांकि, आवासीय निवेश और आयात में कुछ सुधार दिखा।

दूसरी तिमाही में जीडीपी में उछाल आने की उम्मीद

पहली तिमाही में आर्थिक वृद्धि में मंदी के बावजूद, नवीनतम पूर्वानुमानों से पता चलता है कि दूसरी तिमाही में विकास दर 3% या उससे अधिक तक पहुँच सकती है, जो अर्थव्यवस्था में संभावित अल्पकालिक सुधार का संकेत है। हालाँकि, इस सुधार की स्थिरता और ताकत अनिश्चित बनी हुई है।

विश्लेषकों का मानना ​​है कि भले ही दूसरी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद में उछाल आ जाए, लेकिन अमेरिकी अर्थव्यवस्था वर्ष की दूसरी छमाही में मजबूत गति दिखाने की संभावना नहीं है।

उपभोक्ताओं को मौजूदा खर्च के स्तर को बनाए रखने के लिए अपनी बचत में से पैसे निकालने पड़ रहे हैं, और लगातार मुद्रास्फीति उनकी क्रय शक्ति को कम कर रही है। इसके अतिरिक्त, आगामी राष्ट्रपति चुनाव के कारण व्यवसाय खर्च और निवेश के प्रति अधिक सतर्क रुख अपना सकते हैं।

वर्ष के दौरान फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती की पूंजी बाजार की उम्मीदें काफी कम हो गई हैं। पहली ब्याज दर कटौती पर बाजार का दांव पहले से अपेक्षित सितंबर से नवंबर तक खिसक गया है। सितंबर में ब्याज दरों में कटौती की संभावना भी लगभग 70% से घटकर लगभग 50% रह गई है।

ब्याज दरों में कटौती के समय पर असहमति बढ़ी

फेडरल रिजर्व की नीति बैठक के मिनट्स से पता चलता है कि अधिकांश प्रतिभागियों का मानना ​​है कि मुद्रास्फीति के बारे में अनिश्चितता बनी हुई है और वे सर्वसम्मति से इस बात पर सहमत हैं कि हाल के आंकड़ों ने मुद्रास्फीति के 2% पर वापस आने में उनका विश्वास नहीं बढ़ाया है। इससे पता चलता है कि फेड अभी भी अपनी मौद्रिक नीति के निर्णयों में मुद्रास्फीति को एक प्राथमिक कारक मानता है।

हालांकि, उनमें से कुछ आशावादी भी हैं। फेडरल रिजर्व के गवर्नर क्रिस्टोफर वालर मुद्रास्फीति में गिरावट के बारे में आशावादी हैं, उन्होंने कहा कि आगे ब्याज दरों में बढ़ोतरी की कोई जरूरत नहीं है और वे जल्दी ही ब्याज दरों में कटौती का समर्थन करते हैं।

21 मई को पीटरसन इंस्टीट्यूट फॉर इंटरनेशनल इकोनॉमिक्स में दिए गए भाषण में वालर ने कहा कि अप्रैल के मुद्रास्फीति के आंकड़ों से पता चलता है कि 2% लक्ष्य की ओर प्रगति फिर से शुरू हो गई है, जो यह दर्शाता है कि अमेरिकी मुद्रास्फीति में तेजी नहीं आई है और आगे ब्याज दरों में बढ़ोतरी अनावश्यक है।

वालर खास तौर पर गैर-विनिर्माण पीएमआई पर ध्यान केंद्रित करते हैं। नवीनतम डेटा से पता चलता है कि गैर-विनिर्माण पीएमआई, जो उत्पादन का सबसे बड़ा हिस्सा है, 50 से नीचे गिर गया, जो दिसंबर 2022 के बाद से अपने सबसे निचले बिंदु पर पहुंच गया, जो आर्थिक गतिविधि में मंदी का संकेत देता है।

उन्होंने कहा कि अगर ये डेटा ट्रेंड जारी रहता है, तो इसका मतलब होगा कि विनिर्माण के बाहर आर्थिक गतिविधि धीमी हो रही है। अगर अगले 3-5 महीनों में यह डेटा नरम होता है, तो फेड को दरों में कटौती शुरू करनी पड़ सकती है।

इसके विपरीत, फेडरल रिजर्व गवर्नर मिशेल बोमन को उम्मीद है कि अमेरिकी मुद्रास्फीति लंबे समय तक उच्च बनी रहेगी और उन्होंने दोहराया कि यदि आवश्यक हुआ तो ब्याज दरों में और वृद्धि संभव है।

उन्होंने कहा, "यदि आगामी आंकड़े यह संकेत देते हैं कि मुद्रास्फीति से लड़ने में प्रगति रुक ​​गई है या उलट गई है, तो मैं भविष्य की बैठकों में संघीय निधि दर के लिए लक्ष्य सीमा बढ़ाने के लिए तैयार हूं।"

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